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　　导读

　　柯俊年，浙江远景石化新动力功绩部期现业务员，毕业于英国雷丁大学亨利商学院ICMA中心国际证券，投资银行专科，国际数目金融工程师抓证东谈主（COF）。曾任职于汇丰集团（环球银行&成本市集部）、中信建投期货和中粮期货，具有权证，外汇，期货往来西宾，现时从事碳酸锂期现交易责任。

　　中枢不雅点：1月份因为聚会现实，供应会有几千吨傍边的减量，2月份春节总结，下流开工率应该不高，是以2月可能供需双弱，会有5000吨傍边的累库，碳酸锂短期可能在76000—82000底部轰动。

　　正文

　　从供应角度来看，2025年增量主要来自非洲和南好意思，非洲增产4万吨傍边，南好意思供应增量9万吨傍边。

　　国内供应增量未几，主要起头是新疆的2万吨傍边增量，江西云母供应可能会减少，蓝科锂业会鄙人半年有4万吨的产线投产，有1—1.5万吨傍边的增量。

　　天下总体增量16万吨傍边。

　　从下流需求增速来看，本年新动力车的浸透率可能会不时高潮，假定浸透率能够到56%，乘用车的需求增量在2%傍边，那么本年新动力车的需求量在1300万傍边。储能方面增速40%—45%，比拟保守。

　　举座来看，偏保守臆测2025年碳酸锂多余量在10万吨傍边，并不大。因为盐湖插足成本高，蓄意王人备成本大略在 1—1.5万好意思金，如若碳酸锂价钱抓续在8万以下，市集上莫得资金风物进行栽培，是以增量有限。

　　碳酸锂从2024年9 月份到现时，勾通去库5个月，往年11、12月份铁锂都是会有环比10%傍边的降速，但本年收获于新动力车销量高，另外一部分外洋订单在抢装出口，导致铁锂需求一直都较好。

　　1月份因为聚会现实，供应会有几千吨傍边的减量，2月份春节总结，下流开工率应该不高，是以2月可能供需双弱，会有5000吨傍边的累库，碳酸锂短期可能在76000—82000底部轰动。

　　如若价钱冲到81500—82000，有一些外采锂盐厂，可以通过锁定口岸矿去盘面获取套保利润。成本算下来和02合约价钱差未几，77000—78000，基本莫得利润，如若再加上从口岸运到内陆的运脚，成本更高。是以如若期货盘面给到81500—82000，价钱较难上去，但跌到76000以下，可能性也不大。

　　诚然全行业库存10万吨，然则上游库存偏紧，主要库存在交易商手上，交易商的库存又抓续转动到下流。因为20日傍边物流停运，到2月5日春节开工，下流需要多备货。这种情况导致12月底到1月份以来，举座现货需求较好，独一盘面价钱减去升贴水，保抓在上海有色日均价隔邻，下流买盘就还算可以。

　　如若宁德三个冶真金不怕火厂全开，产能多余会对盘面造成赶紧压制，长期来说涨到9万比拟难。

　　本年是产能多余出清的阶段，低成本形状逐步归并高成本项主见市集份额。

　　碳酸锂三、四月旺季备货以及金九银十还会有一些契机。

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