文 | 张佳儒欧洲杯投注入口

2019年，龙大强曾被列入失信被本质东说念主名单，转瞬到了2024年胡润民众富豪榜中，龙大强、孟丽叶配偶以110 亿钞票上榜，龙大强的阅历号称戏剧性。

龙大强配偶的钞票，与中润光能其时A股IPO估值有较大探求。在冲刺IPO时分的2023年，中润光能预测估值从最高524.11亿元，下落至230亿元把握，龙大强配偶计算握有中润光能49.71%的股份。

令东说念主不测的是，2024年，中润光能在创业板过会的情况下取销了A 股上市苦求。2025年3月，中润光能将上市议论地转向港股。9月15日，公司在港交所更新招股书。

从事迹上看，2025年上半年，中润光能营收同比增长26.5%，期内利润为12.04 亿元，同比扭亏为盈。这么的数据发扬，成为公司闯关港股的底气。

不外，从财务上看，中润光能偿债压力还是不小。从募资用途也能看出一二，公司部分募资将用于银行借债偿还、补充营运资金。

另外更受市集暖热的估值问题，中润光能在港股招股书中并未胜利涌现，但龙大强配偶的钞票变动给出了迂复书号。2025年的胡润民众富豪榜中，龙大强配偶钞票从上年榜单中的110亿元降至80亿元。

A股折戟转战港股IPO，中润光能翌日事迹能否握续回暖，估值将怎样变化？还有诸多悬念待解。

A股IPO过会后忌惮苦求，预测的估值一年缩水200亿

冲刺IPO的企业，苦求忌惮的案例并不稀有，但过会后忌惮的却三三两两，中润光能便是生分案例。

中润光能确立于2011年，字据弗若斯特沙利文的尊府，按光伏电板对出门货量计，2024年度，公司在民众光伏电板制造商中名循序二，市集占有率14.6%。

行业地位亮眼，中润光能的IPO之路却较为崎岖。

2023年5月，中润光能的创业板IPO苦求获深交所受理，当年12月，公司通过上市委会议审议，距离上市只差临门一脚。

从受理到过会，中润光能预测估值发生剧变。在IPO问询修起函中，中润光能涌现，基于同业业可比上市公司 PE（TTM）变动趋势，2023年4月28日，公司预测市值428.82-524.11亿元，到了11月24 日，预测估值为 200.36-244.88 亿元。

因此，中润光能将预测刊行估值诊疗至230亿元，较2023年4月28日的估值下限减少约200亿元。与之对应，公司召募资金金额也进行了下调。

按照原筹画，中润光能A股拟募资40亿元，随后变更至23 亿元，其中年产 8GW 高效光伏电板技俩（二期）拟插足20亿元筹画不变，补充流动资金技俩从20亿元诊疗至3亿元。

不外，中润光能最终却在过会的情况下忌惮苦求。2024 年6月，保荐东说念主海通证券因中润光能2024 年一季度的亏蚀等原因，忌惮了对中润光能的保荐。不久后，深交所完毕对中润光能上市审核。

戏剧性的是，中润光能诚然未告捷上市，但骨子限度东说念主龙大强配偶凭借对公司的握股，成为富b/p>

2024 年3 月，胡润考虑院发布《2024胡润民众富豪榜》，龙大强、孟丽叶配偶以 110 亿钞票名循序2279名。

招股书流露，龙大强配偶计算握有中润光能49.71%的股份，骨子限度50.64%的股份。

除了股权掌控，龙大强家眷在公司搞定中也占据中枢性位。龙大强本东说念主担任董事长、本质董事兼总司理，细君孟丽叶任本质董事兼副总司理，小舅子孟百顺雷同出任本质董事兼副总司理。

招股书还流露，龙大强与孟百顺曾被列入失信被本质东说念主名单。其中，龙大强2019年12月被列入该名单，2021年7月被移出。孟百顺则是2019年3月被列入名单，2020年9月被移出。

龙大强与孟百顺被列入名单的原因均为替他东说念主提供担保。不外，这不影响两东说念主担任公司高管，招股书涌现，两东说念主未被裁定为不允洽担任董事或高档搞定层东说念主员。

上半年扭亏再冲港股，财务承压募资还贷

A股折戟后，中润光能在龙大强配偶教唆下冲刺港股IPO。2025年3月，公司初度递表港股，在苦求材料失效后，9月15日公司更新了招股书。

从最新涌现的事迹数据来看，2025年上半年中润光能终结营收74.65亿元，同比增长26.5%，期内利润为12.04亿元，比较 2024 年上半年终结了扭亏为盈。从收入区域看，上半年，国外市集已成为公司中枢收入撑握，收入占比63.8%，2024年同时的数据是25.0%。

扭亏后的中润光能，财务压力还是不小。比如，终结2025年上半年末，公司流动资产72.07亿元，流动欠债87.46亿元，流动比率小于 1，意味着公司财务流动性濒临压力。

中润光能这次港股IPO的募资筹画，明确包含偿还银行借债与补充营运资金两项中枢用途，折射出公司对资金流动性的枢纽需求。

值得堤防的是，短短半年内，中润光能募资的技俩发生首要诊疗：在2025年3月的初度招股书中，枢纽募资技俩为在好意思国北卡罗来纳州建造新的国外光伏电板片分娩基地；而9月更新的招股书中，该国外分娩基地技俩被删除，状貌全非的是在江苏省徐州市新建研发中心，要点攻关钙钛矿-HJT叠层电板、钙钛矿-TOPCon叠层电板及钙钛矿-晶硅叠层组件等前沿时刻。

不外，国外布局的历久计谋并未动摇，中润光能在招股书中仍明确说起，在国外建造光伏电板片分娩基地，终结家具胜利投递国外客户，拓展国外售售诡秘范围。

除了财务问题，估值亦然外界暖热要点。中润光能事迹回暖，估值怎样变化？港股招股书中并未涌现募资范围及预测估值，暂无法胜利测算其刻下估值水平。

不外，中润光能实控东说念主龙大强配偶的钞票变化或可提供枢纽参考：2024 年3月胡润民众富豪榜中，二东说念主以110 亿元钞票上榜；而 2025 年3月的榜单中，其钞票缩水至80亿元，名次下滑778位。

值得堤防的是，不管是A 股招股书如故港股招股书均流露，龙大强配偶的握股比例未发生变化，这意味着按照胡润考虑院的测算方式，中润光能的合座估值或可能出现下滑。

由于 2025 年度榜单的钞票计议截止日历为2025年1月15日，距今已昔日8个月，公司最新估值仍有待进一步不雅察。

从A股临门一脚的折戟欧洲杯投注入口，到港股市集的再度起程，中润光能的上市之路永恒伴跟着估值波动与财务压力的检会。在上半年纪迹回暖的配景下，中润光能能否一饱读作气终结上市，咱们将保握暖热。

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